Wall Street cerró en alza en el comienzo de una semana ajetreada, ya que los temores de recesión siguen disminuyendo, mientras los inversores esperan con gran expectativa que el presidente de la Fed Jerome Powell ofrezca pistas sobre la futura política monetaria, en el simposio del banco central de Jackson Hole el viernes.
El índice Dow Jones de Industriales subió un 0,6% este lunes 19 de agosto, a 40.896,53 puntos; el S&P500 ganó un 1% a 5.608,25 puntos y el Nasdaq Composite se apreció un 1,4% hasta los 17,876,77 puntos.
La opinión de los entendidos
Goldman Sachs revisó su probabilidad de recesión en EEUU a 12 meses al 20% desde el 25%, citando los datos económicos recientes que no muestran señales de una recesión.
El aumento se situó a medio camino entre la probabilidad media de recesión a largo plazo del 15% (basada en la ocurrencia histórica de una recesión cada siete años) y la estimación del 35% durante la crisis bancaria de principios de 2023.
“Si el informe de empleo de agosto, que se publicará el 6 de septiembre, es bueno, probablemente recortaríamos nuestra probabilidad de recesión al 15%, donde se mantuvo durante casi un año” manifestaron el sábado pasado los economistas de Goldman dirigidos por Jan Hatzius en un informe a sus clientes.
Pistas de política monetaria: las actas de la Fed y Powell en el calendario de esta semana
Este miércoles, la Reserva Federal entregará las actas de su reunión del 31 de julio al 1 de agosto, prevista para el miércoles.
Se espera que el discurso de Powell prepare el terreno para un recorte de tipos en septiembre, y el consenso actual apuesta por un recorte de 25 puntos básicos.
«Sospechamos que el presidente Powell describirá la estrategia de la Fed en el contexto de los datos de Jackson Hole, y las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 21 de agosto que deberían arrojar luz sobre la decisión de no recortar en julio, y si 50 puntos básicos podrían estar sobre la mesa», dijo Morgan Stanley en una nota.
La opinión de la Fed
La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que ha llegado el momento de considerar la posibilidad de ajustar los costos de endeudamiento desde su actual rango de entre 5,25% a 5,5%, en una entrevista con el Financial Times publicada el domingo.
«El gradualismo no es debilidad, no es lentitud, no es retraso, es simplemente prudencia», dijo Daly al periódico, añadiendo que el mercado laboral, aunque se está ralentizando, «no es débil». Se mostró «más confiada» en que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2%.
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Federal Reserve
¿Qué pasó con las acciones?
Las acciones de Advanced Micro Devices subieron un 4,1% después de que el fabricante de chips dijera que planea adquirir la empresa del fabricante de servidores ZT Systems por u$s4.900 millones de dólares, para ampliar su cartera de chips y hardware de inteligencia artificial.
HP Inc cayó un 4% después de que Morgan Stanley rebajara la calificación del fabricante de PC a “igual ponderación” desde “sobre ponderación” por preocupaciones sobre la evaluación y la demanda que podría desacelerarse en la segunda mitad del año.
Las acciones de B. Riley Financial cayeron más del 6% después de una caída de más del 65% la semana pasada a raíz de su advertencia de un impacto en su inversión en Franchise Group, propietaria de Vitamin Shoppe.
La temporada de resultados continúa, y se espera que la empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks, el minorista Target y la cadena de mejoras para el hogar Lowe’s publiquen sus resultados en el transcurso de esta semana.
Mercados volátiles ¿hasta cuándo?
Los analistas del Bank of América advierten que se espera que la volatilidad actual del mercado permanezca en los próximos meses.
En una nota reciente, el banco de inversión subrayó varios factores que contribuyen a esta perspectiva, incluido “un entorno macroeconómico debilitado y la incertidumbre política antes de las elecciones estadounidenses”.
«La volatilidad ha aumentado después de que el VIX (índice del miedo) se mantuviera por debajo de 20 durante casi dos años», señalaron los analistas, y agregaron que múltiples indicadores, como la curva de rendimiento como indicador principal y la incertidumbre política en los meses anteriores a las elecciones estadounidenses, insinúan que es poco probable que esta predisposición disminuya pronto. Una preocupación clave es el desempeño de las acciones de pequeña capitalización, que han tenido dificultades recientemente.
«Las previsiones han sido débiles (frente a las sorprendentemente fuertes en las de gran capitalización), las ventas no se han cumplido, las revisiones son negativas y la recuperación de las ganancias se ha pospuesto una vez más, un trimestre más«, afirma la nota.
El sentimiento corporativo en el sector de las empresas de pequeña capitalización también se ha deteriorado, lo que lo convierte en el peor desde finales de 2021.
Dados estos desafíos, el banco recomienda centrarse en las acciones de alta calidad, que históricamente han tenido un rendimiento superior durante los períodos de creciente volatilidad. Además, señalan “que las acciones con dividendos pueden ofrecer una cobertura contra el cambio de régimen de la recuperación a la recesión, en particular porque se espera que la Reserva Federal recorte las tasas”.
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